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芯龙技术向万事微采购金额占比超40%一年获56项专利存疑

  万事注册【摘要】 芯龙技术年获56项专利被指突击存疑 曾分红8500万超净利1380万再募2 63亿补流受诟病

  芯片设计企业上海芯龙半导体技术有限公司(以下简称芯龙技术)需要奋起直追,才能获得一定的市场地位。

  今年1月底,芯龙技术IPO顺利通过,但市场对其提出了很多质疑。

  这是一家口袋公司,截至2021年底,芯龙技术总资产仅为1.91亿元,员工53人。IPO,该公司计划筹集2.63亿元。这意味着该公司试图利用IPO筹集资金来重建芯龙技术。

  这笔融资,市场相当微辞。2018年和2020年,芯龙技术通过分红分红共计分红8500万元,IPO计划补充0.62亿元的营运资金。

  R&D投资低,R&D能力不足,是芯龙技术的突出问题。近年来,芯龙技术低于同行,无论是R&D投资的绝对值还是营业收入的比例。

  奇怪的是,截至2021年底,芯龙科技拥有58项自主专利,其中56项是在一年内获得的。因此,该公司涉嫌专利突击。

  一般来说,芯片企业属于技术密集型和资金密集型,往往需要股东的资金支持。相反,芯龙技术的行为有点异常。

  截至2021年底,公司总资产仅为1.91亿元,员工总数为53人。

  IPO计划筹集2.63亿元,其中同步整流高压大功率芯片研发和产业化建设项目约1.36亿元,研发中心项目建设645.11万元,其余6200万元补充营运资金。

  市场不承认补充营运资金项目。公司使用募集资金补充营运资金的原因是,随着中国半导体进口替代趋势的增强和公司下游市场的蓬勃发展,公司的经营规模不断扩大。因此,公司需要补充一定的营运资金,优化资本结构,增强财务抗风险能力,提高市场份额。

  截至2021年底,芯龙技术账面货币资金为0.52亿元(含交易性金融资产),无息负债。

  正如新龙技术所说,随着未来业务规模的扩大,确实需要补充营运资金。问题是,在IPO之前,新龙技术非常慷慨地向股东分配股息,导致资金不足。

  IPO前2018年12月,2020年10月,新龙科技先后实施现金分红2500万元,6000万元,共计8500万元。近两年来,公司实现的归属于母公司股东的净利润(以下简称净利润)分别为2802.36万元,4316.77万元,共计7119.13万元。累计分红超过净利润1380.87万元,堪称吃干榨出。

  芯龙技术专业从事电源管理模拟集成电路的研发、设计和销售。产品生产采用OEM或外包处理方式,主要采购晶圆、包装测试服务。

  近年来,由于国内芯片市场产品供不应求,晶圆制造和包装测试产能紧张,国内芯片公司价格上涨。自2021年以来,芯龙技术两次提高产品价格,平均产品价格有所上涨。

  芯龙技术的主要客户普遍稳定。2019年至2021年,其前五大客户主要是华盛电子、上海怡恒、海力精工等。近三年来,公司前五大客户的总销售额分别占当前销售收入的53.15%、54.44%和49.48%,其中最大客户的销售额占13.86%、15.26%和14.37%。

  与客户相比,芯龙技术的供应商集中度明显偏高。

  2019年至2021年,公司前五大供应商为万事微、天水华天、通富微、宏湖微、上海翔鑫、西岳电子。其中,2019年,西岳电子是公司第三大供应商,2020年和2021年退出前五大供应商。近三年来,公司前五大供应商的总采购金额分别占当期采购总额的85.17%、85.05%和87.08%,均超过80%,且有上升趋势。其中,万事微一直是核心龙技术的最大供应商,其采购金额分别占36.45%、42.35%和41.76%。采购金额逐年增加,有依赖它的倾向。

  芯龙技术解释说,晶圆采购单价逐年上涨,万事微等国内知名晶圆OEM制造商相对集中。公司与其建立了良好的长期合作关系,可以获得一定的生产能力保证。此外,集成电路行业的制造过程非常精确。公司需要与万事微等OEM合作开发,改进晶圆制造阶段的工艺流程。从少数供应商购买晶圆可以确保产品的一致性和可靠性,节省技术改进的成本。

  毫无疑问,如果万事微的经营战略调整不再供应核心龙技术,核心龙技术将受到巨大影响。

  在技术密集型领域,芯龙技术在研发创新方面的投入不如同行,令市场担忧。

  根据招股说明书,芯龙技术在电源芯片行业拥有十多年的技术积累,已成为中国细分领域的代表性企业之一。主要产品的核心参数已达到或超过德州仪器、亚德诺等国际领先企业的产品水平,实现了类似产品的进口替代,在行业中享有较高的声誉。

  公司表示,截至招股说明书签署日(会议草案),公司拥有电压、电流、功率密度、转换效率、输出精度、待机功耗等电源芯片核心参数指标。公司拥有先进的核心技术,其中3项属于国际领先技术,6项属于国内领先技术,6项属于行业竞争力技术。

  芯龙技术声称拥有多项核心技术,其专利数据相当奇怪。

  根据招股说明书(会议草案),公司应用于产品的核心技术来自完全独立的研发,并获得相关发明专利授权和集成电路布图设计注册证书。截至本招股说明书签署之日,新龙技术拥有68项专利,其中65项为发明专利。

  奇怪的是,65项发明专利中有7项是购买收入,其余58项是2020年18项,2021年38项。2020年的18项发明专利集中在2020年10月中旬,2021年的前8个月。2021年,公司只有35名研发人员。

  由此可见,2020年10月至2021年8月不到一年,新龙科技就获得了56项自主研发发明专利,占65项自主研发专利的86.15%。

  为什么在不到一年的时间里很少获得专利?IPO是故意的吗?所有这些发明专利都于独立研发的可能性有多大?市场高度质疑。

  未来,核心龙技术能否保持技术先进性也将引起市场的关注。2019年至2021年,公司研发费用分别为785.38万元、1034.57万元和1589.32万元,占营业收入的6.59%、6.37%和7.45%。其中,2020年,同行业明微电子、富电子、晶丰明源、圣邦的研发费用分别占7.1%、7.4%、14.3%和17.3%,均高于核心龙技术。

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